招商期貨有色行業分析師許紅萍表示，“減產是導致鋁價反彈的根本。2016年全球鋁需求的增長可能不會大幅增加，預計不會超過5%。在供應端，如果減產持續及新增投產受到壓制，鋁價反彈可能會延續。”

　　在經歷大宗商品“雪崩”的2015年后，國內收儲傳聞興起

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，并涉及多個基本金屬品種。

　　上周，國儲局通過冶煉廠收儲15萬噸國產銅。1月12日，中國有色金屬工業協會旗下研究機構安泰科發布消息，公司、國家電投等6家企業已商定成立合資公司，承擔電解鋁商儲任務。

　　綜合多名業內人士消息，此次收儲能夠明確的規模在100萬噸左右，不過收儲行動可能持續進行，后續時間和規模未定。

　　招商期貨有色行業分析師許紅萍表示，“減產是導致鋁價反彈的根本。2016年全球鋁需求的增長可能不會大幅增加，預計不會超過5%。在供應端，如果減產持續及新增投產受到壓制，鋁價反彈可能會延續。”

　　商業收儲成行

　　繼國儲局收儲國產銅的消息興起，關于電解鋁收儲的傳聞進一步得到確認。

　　安泰科發布消息稱，2016年1月12日，中鋁公司、國家電投、魏橋鋁電、云鋁、酒鋼、錦江6家企業已商定成立合資公司，承擔電解鋁商儲任務，并已簽訂出資協議。

　　不過，國內期鋁價格并未受收儲消息影響。12日，滬鋁主力合約開盤10605元/噸，盤中價格最低探至10500元/噸，隨后價格延續低位震蕩態勢，收盤報10595元/噸，較前一交易日下跌1.3%。

　　13日，安泰科鋁部高級分析師姚希之接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“關于鋁金屬的收儲已經確定，但目前關于收儲的定價、規模等問題還在商談過程中。”

　　實際上，關于鋁金屬收儲的消息在市場上時有傳出。去年11月底，外媒傳出，有色協會向發改委提議政府買入鋁、鎳等品種。一個月后，中國鋁業、國家電投在內的14家國內主要電解鋁冶煉企業召開聯合會議，而市場傳言會議內容包括減產與收儲等事宜。

　　13日，招商期貨有色行業分析師許紅萍表示，“關于收儲的消息此前已經在市場上發酵一段時間，鋁價已有提前反應，而且此次收儲在細節，如價格、規模等方面仍未確定，加之整個市場依舊弱勢，因此12日鋁價并未隨收儲消息而上漲。”

　　另外，也有業內人士向記者透露，“此次6家企業商定成立合資公司是由中國鋁業提議，而背后則是國儲局在推動，由企業自己承擔電解鋁商儲任務。在收儲資金方面由國開行提供貸款，國儲局貼息，這些企業并不需要考慮資金成本。”

　　“按計劃，此次收儲分兩批進行，首次收儲將在2月份進行，規模為100萬噸。而第二批時間和規模則另行安排。”該業內人士介紹。

　　上海有色網鋁品類分析師劉小磊則稱，“此次6家企業商議的收儲的電解鋁的儲備時間為3年，后續收儲行動可能會增加新的企業進來。”

　　減產是反彈根本

　　11日，全球第三個鋁生產商美國鋁業宣布，2015年第四財季虧損5億美元，而上年同期則實現凈利潤1.59億美元。

　　2016年，美國鋁業關閉產能動作仍未停止。上周，美國鋁業將在第一季度結束前永久關閉其位于印第安納州埃文斯維爾的年產269000噸的Warrick Operations冶煉廠。

　　實際上，美國鋁業在內的多家大型鋁生產商做出減產決定的主要原因為鋁價在2015年的快速下跌。Wind數據顯示，2015年全年，LME期鋁價格下跌19%，創2008年以來最大跌幅。而國內滬鋁價格同樣下跌近20%。

　　去年12月份，中國鋁業、國家電投在內的14家國內主要電解鋁冶煉企業召開聯合會議，會后刊發在中國有色金屬工業協會網站的文章顯示， 2015年以來電解鋁企業紛紛實施彈性生產，已累計減產441萬噸。

　　劉小磊介紹，“去年電解鋁全年減產的規模在400萬噸以上，其中有200萬噸是在11月到12月份之間減產的，主要還是由于鋁價的快速下跌促成。今年1月份，還有部分鋁冶煉廠也正在減產。”

　　許紅萍則在研報中顯示，“在過去兩個月左右時間，國內電解鋁及氧化鋁集中減產分別達到150萬噸及350萬噸以上，使得電解鋁原料成本及供應過剩結構短期得到扭轉，同時受到出口等消費支撐，鋁社會庫存凈下滑態勢延續。可以說減產導致鋁價反彈的根本。”

　　而在需求端，美國鋁業11日預計，2016年全球鋁需求將增長6%至6050萬公噸，創歷史新高，屆時鋁市場可能出現120萬噸的供應短缺。美鋁預計，受大型商用飛機和噴氣飛機引擎強勁需求的提振，今年全球航空用鋁銷售將增長8%-9%，汽車用鋁將增長1%-4%。

　　不過，許紅萍認為，“2016年全球鋁需求的增長可能不會大幅增加，預計不會超過5%。在供應端，如果減產持續及新增投產受到壓制，鋁價反彈可能會延續。”

　　劉小磊表示，目前，國內供應端存在收緊的態勢，新增產能投產的速度放緩，部分地區也出現出售設備，產能徹底退出的情況。不過全球來看，電解鋁的全球庫存依舊高企，鋁價依然承壓。